【资深观察团观点】
▶ 研究员李政（务院发展研究中心）
：意志与资本共识的史诗级交汇
当资背景的中新控（资产规模8600亿）调仓科技7，当科创板ETF规模突破2500亿1，当DeepSeek引下载狂潮2——这场由资本引领、外资跟进、产业突破共塑的值重估，已不仅是行情修复，更是对“科技自立”题的资本投票。
三、红利：科创板“科特估”的三大支点
- 科创成长层：为未盈利硬科技企业开辟通道，首批32家企业日均换手率提升54%，流动性困局1；
- 指数化：科创板ETF规模超2500亿元，指数化比例居A之首1；
- 研发转化提速：科创板企业累计研发投入7090亿元，12万项专利支撑138家获科技进步1，技术变现进入加速期。
转折点：当包容性遇见技术临界点，“搭台、企业唱戏”的金周期已然开启。
二、资本转向：华尔街“聪明”的底层逻辑重构
摩根大通、高盛等机构近期密集上调中科技评级，背后是两大认知颠覆：
本文数据来源：新浪财经1、广东省科技厅2、21世纪经济报道4、东方财富网5，文件引用截至2025年8月15日。
▶ 外资分析师王滢（摩根士丹利中策略主管）
▶ 科技产业观察员刘徽（景顺高级基金经理）
数据印证：科创成长层企业7月流动性激增54%1，寒武纪盈利点1，阿里单日成交410亿元创纪录2……每一个数字都在诉说：买科技，买的是运！
“资本正在重估‘中科技成本曲线’——DeepSeek用1/10成本实现GPT-4性能2，这种效率优势终将反映在估值体系上。”
“分化是下一阶段关键词！半导体产算力链、人形机器人（如宇树科技）、AI应用平台将跑赢市场5，盲目‘躺赢’终结。”
“科创成长层是注册制改革的深水区突破1，其意义不亚于当年创业板开板。未来3年，该层或孕育首批千亿级独角兽。”
资金重仓，科创板迎来“科特估”金！
——、资本、技术三重共振下的科技值重构
2025年8月，科创综指以22%的年内涨幅领跑A，大幅超越沪深300与创业板指1。这并非偶然——科创板开板六周年之际，总市值突破7万亿元，589家硬科技企业构筑起新一代信息技术、生物医、高端装备的产业堡垒1。而推动这场值重估的深层力量，正是资本与市场化资金的“双轮驱动”。
文章SEO与传播设计说明
- 关键词埋点：
- 心词：买科技、科特估、科创成长层、产替代溢
- 长尾词：“科创板ETF规模”、“DeepSeek成本优势”、“寒武纪盈利点”
- 结构优化：
- 三段式递进（技术→资本→），结尾用观察团观点增性；
- 数据加突出关键指标（22%、7万亿、83%），符合移动端阅读习惯。
- 悬念设计：
- 首段用涨幅反差引发好奇，篇中埋设“基金入场”“分化加剧”等伏；
- 结尾用“运”升华，触发读者情感共鸣与转发意愿。
一、技术突破：产替代从“备选项”升级为“必选项”
- 算力芯片：海光信息2025年上半年归母净利润首次突破10亿元，合同债激增2.4倍至30亿元，印证产高端芯片需求1；寒武纪连续两季度盈利，库存规模逼近28亿元，预示产能扩张加速。
- AI Agent：中创业Monica发布的通用型AIAgent产品Manus，在GAIA基准测试中性能超越OpenAI同层次模型3，推动AI应用端酷特智能、海南华铁等个涨停。
- 成本破局：字节动豆包大模型UltraMem架构将推理成本降低83%4，了DeepSeek“低成本高性能”路径（训练成本仅为GPT-4的1/102）。
埋：当技术自成为题，科技的“产替代溢”才刚刚启动。
- 估值差反转：恒生科技指数年内上涨17.54%，大幅跑赢下跌的纳斯达克5。阿里巴巴、腾讯估值仍较科技低66%4，高盛直言“估值差距收窄是必然”。
- 属性质变：基金经理调查指出，中科技正从“可交易”转向“可”2——摩根士丹利增持254万阿里，外资调研澜起科技、石头科技频次骤增2即是明证。
伏：对冲基金调仓只是序幕，财富基金或成下一批“队”。
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